如果说最近几年(尤其是1999-2001年)中我们学到了有关股市的知识，那就是如果没有正确分散的投资组合，你将在财务上被置于死地！

　　先好好想想这一点。贪婪总会让人们作出各种愚蠢的事。其中，在2000年就有一些怒发冲冠的客户们给我打电话，想知道为什么他们的钱没有被投在科技股上。这些客户们(几乎都为男性)在电话中这样说道：“大卫，为什么我没有雅虎的股票呢？我的朋友买了，而且已经发了财。”

　　更糟的是，还有一些好心的客户会打电话来告诉我，他们刚刚听到某些“专家”在广播中坚称他们应该拥有纳斯达克的任何股票，因此现在他们想把所有的钱都投进去。

　　最糟糕之处在于，这些人中的大多数都超过了65岁！我真的曾为此失去了一位客户，一位80岁的老太太，因为我告诉她如果把财产的一半投入到科技股中就等于失去了理智，她对我非常生气。她说我是个腐朽的老古板。

　　我当时33岁，竭力想保护一位80岁女士的养老储蓄，竟然成了一个老古板。

　　回头看这些，不是可悲就是可笑。科技繁荣据说会在几个月的时间内(而不是应有的几十年里)把人们变成速成的百万富翁，但科技股会快速地兴起，也会快速地走向萧条。而被泡沫吞没的通常都是那些“散户们”(也就是你和我)。赢家是机构投资者，他们以最初的报价收购这些有风险的公司股份，有时价格低到了每股10美元，然后在仅仅几个小时之内以每股90美元的价格抛出。你和我就没那么走运了。

　　确实，仍然有一些做得不错的人避免了灾难。这提醒我们没有捷径。惟一可以致富的方法就是逐步建立起一个完美分散、岩石般牢靠的投资组合。正如我在前面提到的，你无法为股市拟定时间表。你也无法预测股市中的哪一个板块将在下周、下个月，或者明年变成热门。

　　有一些人很难接受这个观点。投资者所犯的最严重的错误，就是在年底时审视他们的投资组合，然后决定把那些没有上涨的股票卖掉，买进上涨的股票。

　　例如，1999年，价值型股票和价值共同基金的表现很糟，要么一成不变，要么一直下滑。而同时，增长股票和增长基金却一再超越最高极限，那一年暴涨了40%之多。如果你缺乏先见之明而在1999年底抛掉了价值投资而转向增长股，那么当第二年纳斯达克下跌时你就死定了。而火上浇油的是，当增长股下跌时，价值型股票和价值基金却上升了30%。

　　相信我。你在书店里可能找到许多“专家”写的书，告诫你有一种资产从根本上优于其他所有资产，因此，你应该把所有的钱都只投在这一种资产上。在我看来，他们错了。历史表明，没有哪一类资产可以始终优于其他所有的资产种类。因为人的本性使然，那些强势的资产种类会被“过度购买”(也就是说，狂热的投资者会把价格抬得过高)。到那时，人们就会惊慌起来，价格就会突然降下来。因此要使投资保持分散。

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