英国《金融经济学》杂志最近刊登的一项研究成果显示，董事会聘用的女董事越多，公司的经济效益可能会越差。

　　伦敦政治经济学院和昆士兰大学的研究人员联合进行的一项研究显示，女董事可能更热衷于董事会的监督事务，更希望把不胜任的总裁赶下台。但是，这样的表现往往也会适得其反，反而影响公司的经济效益。

　　目前许多公司迫于经济压力，开始雇佣更多女性或少数族裔员工，打破了原来中产阶级男士一统董事会的局面。但是，被列入英国富时指数名单的100家大公司中，女董事的比例仍然不到12%。该研究发现，董事会中女董事的比例越高，公司的盈利就会越差，市场价值也越低。

　　研究人员在1996－2003年间对近2000家公司进行的调查显示，女董事较多的董事会在对经理人的监督方面十分得力，女董事对于董事会议的重视程度也更高。但是，她们的这些优点只能在运行状况较差的公司得到发挥，在管理规范的公司中，反而会带来负面效应。

　　研究人员丹尼尔－费雷拉说，女董事们的工作能力都是很强的，但是一个监督过于苛刻的董事会对于公司的运行来说，未必总是好事。女董事们往往表现得更像个独立董事，她们较难融入经理人的社交圈子，因此显得更加苛刻。

　　费雷拉称，女董事也许更善于事后监督，很难说她们对于防止公司的效益下滑能起到多大作用。监督过于苛刻，会降低人和人之间的信任感，也会影响董事会内部的信息沟通，进而影响到公司的效益。

　　费雷拉称，他们这项研究并不是想表达：董事会应该少聘用女性。而是说，在经济压力面前，公司可以考虑怎样改变一下董事会的结构。